公司披露了2021年年报2021年，公司实现营收149.1亿元，净利润7.9亿元21Q4实现营收42.1亿元，净利润2亿元，毛利17.8%，净利润4.7%21Q4出口暂时承压，内销恢复快速增长根据过往财报，21Q4出口收入约30.9亿元，国内销售收入约11.2亿元，其中墨菲收入约5.6亿元，同比增长约24%，东菱收入约1亿元，同比增长约11%公司披露了2022年第一季度报告22Q1实现营收36.4亿元，净利润1.8亿元，毛利16.6%，净利润4.9%22Q1出口收入超预期，利润触底业务方面，出口收入超预期，同比增长17%左右，国内销售收入同比增长3%左右受3月以来国内疫情影响，将对需求和物流造成压力22Q1公司毛利率同比—2.4pct，环比—1.2pct原因是:一季度原材料价格两次上涨，毛利率相对较低的出口业务，东菱和国内OEM收入占比上升22Q1公司净利率同比—0.4pt，环比+0.2pt，因为公司费用控制效果较好，销售/管理/财务/R&D费用率同比分别为—0.7pt，—1.1pt，+0.3pt，+0.4pt预测及投资建议:我们看好公司凭借强大的制造能力，出口占比将持续提升，国内市场自主品牌将通过持续的产品创新恢复健康增长预计2022—24年归母净利润同比增长23%，20%，13%参考可比公司估值，给予公司2022年18xPE，对应合理价值21.24元/股，维持买入评级风险:原材料价格上涨，人民币升值，海外需求已经减弱
