上周是11月的最后一个交易周，国内权益市场呈现出缩量反弹行情，万得全A周涨幅在3%左右，日均成交额从上一周的1.8万亿元附近进一步下降，到11月28日周五时，全市场成交已不足1.6万亿元，行业层面，上周TMT涨幅较多。回顾11月，市场表现为高位震荡行情，上证指数数度冲击4000点整数关口受阻，冲高回落，全月跌幅为1.67%，是过去半年来的首次月度下跌。
从基本面观察，国家统计局最新发布的1-10月份全国规模以上工业企业生产经营情况显示，前10个月规模以上工业企业利润同比增长1.9%，自今年8月份以来累计增速连续三个月保持增长，但是10月当月出现了同比5.5%的下降，特别是采矿业前10个月的企业利润下滑接近30%，在PPI持续处于负增长区间里，工业企业的经营压力仍然较为明显。最近几个月，北京、上海等一线城市的二手房房价连续出现了月环比1%左右的下跌，表明房地产市场仍需修复。
从资金面观察，自10月底融资余额达到阶段性2.49万亿元的高点后，11月呈现出震荡回落态势，目前在2.45万亿元附近，显示出高净值投资者临近年底较为谨慎的投资心态。最新发布的公募基金10月份数据显示，相较于3季度末，10月货币基金大幅增加3900亿份，投资者新增资金主要配置在偏保守型的货币基金，而对于波动较大的权益类基金仅是小幅增加配置。
泓德基金表示，综合来看，进入四季度以来，由于前期投资者在科技成长板块的获利较为丰厚，临近年底，部分资金有锁定收益的诉求，风险偏好仍然较高的投资者从AI、算力、国产半导体等板块流出的资金涌入了三季报业绩增长较为明显的新能源领域；风险偏好相对较低的投资者则追寻当下确定性，涌入了现金流稳定、高分红的红利板块，这一趋势有望在年底前的12月得以延续。投资者或可以利用这段市场较为平淡的时期，去思考明年的投资方向，并作出相应的布局。
上周债券市场出现横盘以来幅度较大的调整。央行上周临近月末净回笼资金给市场情绪带来影响，债券收益率持续上行到周五才迎来短暂修复。上周收益率曲线呈熊陡走势，展望后续市场行情，泓德基金分析，债市仍需要时间震荡企稳，但总体方向仍未转熊。从基本面来看，债券难言熊市。从政策面来看，今年经济增长指标已基本能够实现年初所制定的目标，宽货币以及宽财政的政策可能会明年出台，大概率年底债市维持震荡走势。
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